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Copertina di 'Il nuovo diritto penale dell'economia. Reati societari e reati in materia di mercato finanziario'

Il nuovo diritto penale dell'economia. Reati societari e reati in materia di mercato finanziario


di

Zannotti Roberto

 

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Allegati: Indice

DETTAGLI DI «Il nuovo diritto penale dell'economia. Reati societari e reati in materia di mercato finanziario»

Tipo Libro
Titolo Il nuovo diritto penale dell'economia. Reati societari e reati in materia di mercato finanziario
Autore
Editore

Giuffrè


EAN 9788814138720
Pagine XVIII-484
Data 2008

INDICE DI «Il nuovo diritto penale dell'economia. Reati societari e reati in materia di mercato finanziario»

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INDICE XI




INDICE


Premessa alla seconda edizione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . VII
Premessa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . IX




Parte I
DIRITTO PENALE DELL'ECONOMIA

CAPITOLO I
CONSIDERAZIONI INTRODUTTIVE
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3
2. Definizione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7
3. Conclusioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11

CAPITOLO II
I SOGGETTI RESPONSABILI
1. I soggetti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 19
1.1. I soggetti di fatto . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 22
1.2. Il concorso dell'extraneus nel reato proprio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 27
1.3. La responsabilita penale nell'ambito degli organi pluripersonali . . . . . . . .
` 30
1.3.1. La responsabilita in concorso dei componenti gli organi ammini-
`
strativi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32
1.3.2. La responsabilita in concorso dei componenti gli organi di con-
`
trollo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 38
1.4. La delega di funzioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 41
2. La responsabilita delle persone giuridiche. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 45
2.1. Le ragioni della centralita dell'argomento: la ''necessita politica'' di punire
` `
la criminalita d'impresa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 45
2.2. La posizione tradizionale ancorata al principio societas delinquere non potest 47
2.3. La funzione svolta dal diritto comunitario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 52
2.4. Il d.lgs. 8 giugno 2001, n. 231 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54
2.4.1. La reale natura della responsabilita introdotta con il d.lgs. n. 231/
`
2001 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 57
2.4.2. L'estensione dell'ambito di operativita del d.lgs. n. 231/2001 . . . .
` 60
2.4.3. L'attribuzione della responsabilita degli enti sotto il profilo ogget-
`
tivo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 68
2.4.4. L'attribuzione della responsabilita degli enti sotto il profilo sog-
`
gettivo. I modelli organizzativi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 71
2.4.4.1. L'organismo interno di controllo . . . . . . . . . . . . . . . . . 74
XII INDICE


2.4.4.2. (Segue) I modelli organizzativi. I reati dei soggetti sotto-
posti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 75
2.4.5. L'apparato sanzionatorio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78
2.4.5.1. La sanzione amministrativa pecuniaria . . . . . . . . . . . . . 79
2.4.5.2. Le sanzioni interdittive . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80
2.4.6. La responsabilita degli enti e i gruppi di imprese (cenni) . . . . . . .
` 83
2.4.7. La responsabilita amministrativa degli enti dipendente da illecito
`
amministrativo (cenni) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 86
2.4.8. La responsabilita sociale d'impresa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 87


Parte II
DIRITTO PENALE SOCIETARIO

CAPITOLO I
`
I REATI SOCIETARI: GENERALITA
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 93
2. L'applicazione ''a tutto campo'' del diritto penale societario. . . . . . . . . . . . . . . 96
3. La riforma del 2002: considerazioni di carattere generale . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
3.1. Le condizioni che esigevano una riforma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98
3.1.1. Il progetto Mirone . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 99
3.2. La riforma del 2002: segue . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 100
3.3. Necessita di una riforma'. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` . . . . . . . . . . . . . . 101
3.4. Il diritto penale societario dopo la riforma del 2002 . . . . . . . . . . . . . . . . 103
3.4.1. La querela nei reati societari . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 108
3.4.2. Le cause di estinzione del reato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110
3.5. La (pseudo) controriforma del 2005. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113
4. Brevi considerazioni conclusive . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116

CAPITOLO II
I REATI DI FALSE COMUNICAZIONI
0. Nota sistematica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 119

Sezione I. ' I reati di false comunicazioni sociali (artt. 2621 e 2622 c.c.). . . . . . . . . . 119
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121
2. Interessi tutelati . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 123
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 130
4. Fatto tipico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
4.1. L'oggetto materiale della condotta . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133
4.2. L'esposizione di fatti materiali non rispondenti al vero ancorche oggetto ´
di valutazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 145
4.2.1. Il concetto di falsita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 147
4.2.1.1. La falsita delle valutazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 148
4.3. L'omissione di informazioni la cui comunicazione e imposta dalla legge . .
` 151
4.4. L'idoneita ingannatoria delle comunicazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 154
5. Le soglie di non punibilita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 155
5.1. La natura delle soglie di non punibilita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 158
INDICE XIII

5.2. Gli effetti delle soglie di non punibilita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 159
5.2.1. L'alterazione sensibile della rappresentazione della situazione eco-
nomica, patrimoniale o finanziaria della societa o del gruppo . . . .
` 159
5.2.2. Le soglie percentuali. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 161
5.2.2.1. La soglia percentuale relativa alle valutazioni. . . . . . . . . 163
5.3. Considerazioni conclusive sulle soglie di non punibilita . . . . . . . . . . . . . .
` 164
6. L'oggetto della falsita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 168
7. L'evento di danno quale elemento caratterizzante gli illeciti previsti dall'art.
2622 c.c. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 169
7.1. La circostanza del grave nocumento ai risparmiatori . . . . . . . . . . . . . . . . 170
8. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173
9. L'illecito amministrativo di false comunicazioni sociali . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 174
10. Considerazioni conclusive . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178

Sezione II. ' I reati di falso delle societa di revisione (art. 2624 c.c.) . . . . . . . . . . . .
` 181
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 185
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 186
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 187
5. Elemento soggettivo . . . . . . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 191
6. Il delitto di danno previsto al secondo comma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 192

CAPITOLO III
`
LA TUTELA DELL'ATTIVITA DI VIGILANZA (ART. 2638 C.C.)
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193
2. L'individuazione delle autorita tutelate e la collocazione della norma nel codice
`
civile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199
3. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 204
4. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 205
5. Il delitto di false comunicazioni alle autorita pubbliche di vigilanza. . . . . . . . . .
` 206
5.1. I fatti punibili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206
5.2. L'elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 209
6. Il delitto di ostacolo alle funzioni delle autorita pubbliche di vigilanza . . . . . . .
` 210
6.1. Il fatto punibile. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 210
6.2. L'elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 211

CAPITOLO IV
LA TUTELA DEL CAPITALE SOCIALE
0. Nota introduttiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213
0.1. Tecniche di tutela . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215

Sezione I. ' Indebita restituzione dei conferimenti (art. 2626 c.c.) . . . . . . . . . . . . . . 218
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 218
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220
4. Fatto tipico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 221
XIV INDICE


4.1. La condotta di restituzione dei conferimenti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 222
4.2. La condotta di liberazione dall'obbligo di eseguire i conferimenti. . . . . . . 223
5. L'elemento soggettivo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 223

Sezione II. ' Illegale ripartizione degli utili e delle riserve (art. 2627 c.c.) . . . . . . . . . 224
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 224
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226
4. Fatto tipico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 227
4.1. La clausola di riserva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231
5. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232
6. La causa di estinzione del reato. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 233

Sezione III. ' Illecite operazioni sulle azioni o quote sociali o della societa control- `
lante (art. 2628 c.c.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 235
2. L'acquisto o la sottoscrizione di azioni o quote proprie: cenni . . . . . . . . . . . . . 237
3. La sottoscrizione o l'acquisto di quote o azioni della societa controllante: cenni .
` 239
4. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240
5. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241
6. Il delitto di illecito acquisto o sottoscrizione di azioni o quote sociali (1o comma) . . 242
7. Il delitto di illecito acquisto o sottoscrizione di azioni o quote della societa con- `
trollante (2o comma) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244
8. Evento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 244
9. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245
10. Causa di estinzione del reato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245

Sezione IV. ' Operazioni in pregiudizio dei creditori (art. 2629 c.c.). . . . . . . . . . . . . 246
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 246
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 247
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248
4. Fatto tipico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248
4.1. La riduzione del capitale sociale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 249
4.2. La fusione tra societa . . . . . . . . .
` . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 250
4.3. La scissione di societa . . . . . . . .
` . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251
5. L'evento e il nesso causale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 251
6. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
7. Causa di estinzione del reato. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252
8. Procedibilita . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253

Sezione V. ' Formazione fittizia del capitale (art. 2632 c.c.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .. ............................ 254
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . .. ............................ 255
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . .. ............................ 256
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . .. ............................ 257
4.1. L'attribuzione di azioni o quote in misura complessivamente superiore al-
l'ammontare del capitale sociale .. ............................ 257
INDICE XV

4.2.
La sottoscrizione reciproca di azioni o quote . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258
4.3.
Le condotte di sopravvalutazione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 259
4.3.1. La sopravvalutazione rilevante dei conferimenti costituiti da beni
in natura o da crediti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 262
4.3.2. La sopravvalutazione del patrimonio in caso di trasformazione
della societa . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 262
5. L'elemento soggettivo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 264

Sezione VI. ' Indebita ripartizione dei beni sociali da parte dei liquidatori (art. 2633
c.c.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 265
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 266
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 268
5. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270
6. Il risarcimento del danno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 270

CAPITOLO V
`
I REATI DI INFEDELTA


Sezione I. ' Infedelta patrimoniale (art. 2634 c.c.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 271
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 271
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 277
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 278
4. Condotta punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 280
4.1. Gli atti di disposizione patrimoniale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 282
4.2. Il conflitto d'interessi. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 283
4.3. L'evento di danno . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 284
5. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 285
6. L'infedelta patrimoniale nei confronti dei beni posseduti o amministrati
` per
conto di terzi (2o comma) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 287
7. L'infedelta patrimoniale nell'ambito dei gruppi di societa (3o comma) . . . . .
` ` ... 290
8. La procedibilita a querela di parte . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` ... 292
9. Conclusioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ... 293

Sezione II. ' Infedelta a seguito di dazione o promessa di utilita (art. 2635 c.c.). . . . .
` ` 294
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 294
2. Il fenomeno della corruzione tra privati: definizione . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 296
2.1. Il ruolo della legislazione sovranazionale . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298
2.2. Gli effetti della corruzione nell'attivita d'impresa` . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301
3. L'introduzione dell'art. 2635 c.c . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 302
4. Interesse protetto. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304
5. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304
6. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306
6.1. Il compimento o l'omissione di atti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 307
XVI INDICE


6.2. La violazione degli obblighi d'ufficio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 308
7. L'evento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309
8. L'elemento soggettivo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 311
9. La procedibilita a querela di parte . . . . . . .
` . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 311
10. Conclusioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312

Sezione III. ' Omessa comunicazione del conflitto d'interessi (art. 2629-bis c.c.) . . . . 316
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 316
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 318
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 319
5. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 321

CAPITOLO VI
LA TUTELA PENALE DEL REGOLARE
FUNZIONAMENTO DELL'ASSEMBLEA

Sezione I. ' Illecita influenza sull'assemblea (art. 2636 c.c.). . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 323
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 326
5. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 328

CAPITOLO VII
GLI ILLECITI AMMINISTRATIVI
0. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 329
0.1. La sanzione penale-amministrativa nel diritto dell'economia. Cenni . . . . . 329

Sezione I. ' Impedito controllo (art. 2625 c.c.) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 332
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 335
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 336
4. Il fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 337
5. L'ipotesi delittuosa del 2o comma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 339
6. L'elemento soggettivo. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341
7. Circostanza aggravante (3o comma) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 341

Sezione II. ' Omessa esecuzione di denunce, comunicazioni o depositi (art. 2630 c.c.). 342
1. Generalita ed interesse tutelato .
` . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 342
2. I soggetti . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 343
3. Fatto tipico . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 344
4. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346

Sezione III. ' Omessa convocazione dell'assemblea (art. 2631 c.c.) . . . . . . . . . . . . . 347
1. Generalita . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 347
INDICE XVII

2. I soggetti . . . . . . . . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 348
3. Fatto tipico . . . . . . . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 349
4. Elemento soggettivo . . ............ . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351
5. L'ipotesi aggravata del secondo comma . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 351


Parte III
LA TUTELA PENALE DEL MERCATO FINANZIARIO

0. Nota introduttiva . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 355

CAPITOLO I
SANZIONI PENALI PER INTERMEDIARI, MERCATI,
EMITTENTI E IN MATERIA DI REVISIONE CONTABILE

Sezione I. ' Abusivismo (art. 166 d.lgs. 24 febbraio 1998, n. 58) . . . . . . . . . . . . . . . 361
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 361
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 363
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366
4.1. Il delitto di esercizio abusivo di servizi o attivita d'investimento o dell'atti-
`
vita di gestione collettiva del risparmio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
` 367
4.2. L'esercizio abusivo di offerta in Italia di quote o azioni di OICR . . . . . . . 368
4.3. Il delitto di esercizio abusivo di offerta fuori sede di strumenti finanziari
o di servizi d'investimento . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 369
4.4. Il delitto di esercizio abusivo dell'attivita di promotore finanziario . . . . . .
` 370
5. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371
6. Obbligo di denunzia della Banca d'Italia o della CONSOB . . . . . . . . . . . . . . . 372

Sezione II. ' Ostacolo alle funzioni di vigilanza della CONSOB (art. 170-bis d.lgs.
24 febbraio 1998, n. 58) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 375
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 376
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 376
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 377
5. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 379

Sezione III. ' Il falso in prospetto (art. 173-bis d.lgs. 24 febbraio 1998, n. 58) . . . . . 380
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 380
2. Collocazione sistematica . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 381
3. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 383
4. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 383
5. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 385
5.1. L'esposizione di false informazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 387
5.2. L'occultamento di dati o notizie . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 388
6. Soggetti destinatari delle comunicazioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 389
7. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 390
XVIII INDICE


Sezione IV. ' Falsita nelle relazioni o nelle comunicazioni delle societa di revisione
` `
(art. 174-bis d.lgs. 24 febbraio 1998, n. 58) . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 391
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 392
3. Soggetti attivi e fatto punibile (1o comma): rinvio . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 393
4. La falsita nelle relazioni o nelle comunicazioni delle societa di revisione determinata
` `
da corruzione (art. 174-bis, 2o comma) e la corruzione dei revisori (art. 174-ter) . . . 394

CAPITOLO II
ABUSO DI INFORMAZIONI PRIVILEGIATE
E MANIPOLAZIONE DEL MERCATO

Sezione I. ' L'abuso di informazioni privilegiate (Insider trading) . . . . . . . . . . . . . . 397
1. Premessa e ratio dell'incriminazione. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 398
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 404
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 407
4. Le condotte punibili . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 409
4.1. L'utilizzazione di informazioni privilegiate . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 410
4.2. La comunicazione ad altri di informazioni privilegiate . . . . . . . . ....... 411
4.3. La condotta di consigliare terzi a compiere operazioni . . . . . . . ....... 412
5. La nozione di informazione privilegiata . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 412
6. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 417
7. Circostanza aggravante . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 417
8. L'illecito penale-amministrativo di abuso di informazioni privilegiate. Rapporti
tra illecito penale e illecito amministrativo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 418
9. Conclusioni . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . ....... 423

Sezione II. ' La manipolazione del mercato. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 427
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 428
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 431
3. Soggetti attivi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 432
4. Fatto punibile . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 433
4.1. La diffusione di notizie false. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 434
4.2. La realizzazione di operazioni simulate . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 436
4.3. La realizzazione di altri artifizi . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437
5. La price sensitivity . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 439
6. Elemento soggettivo . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 440
7. L'illecito penale-amministrativo di manipolazione del mercato . . . . . . . . . . . . . 441

Sezione III. ' L'aggiotaggio. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444
1. Premessa. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 444
2. Interesse tutelato . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 445
3. L'aggiotaggio di strumenti finanziari non quotati o per i quali non e stata presen- `
tata una richiesta di ammissione alle negoziazioni in un mercato regolamentato . . 447
4. L'aggiotaggio bancario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 447

Indice bibliografico. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 451

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