Le azioni correlate. Tracking stocks

Lo studio va segnalato per l’impostazione nuova dell’impresa moderna, che peraltro virtuosamente percorre, ma per certi versi sopravanza, il dispositivo di cui all’art. 2350 c.c., per la compresenza di molteplici competenze integrate di cui l’Autore è in possesso, per l’offerta di prospettive di non lieve momento e per l’apertura al confronto in virtù dei richiami ad altre visioni ed altri ordinamenti giuridici. Vengono articolate le opportunità ed i rischi di uno strumento che fatalmente divide gli azionisti e che addirittura può creare paradossali conflitti di interessi all’interno di un solo individuo. Emerge l’idea che l’impresa moderna corrisponda ad un portafoglio di investimenti ciascuno dei quali esprime una futura corrente di rendimenti, caratterizzandosi sia per la presenza di fenomeni di dispersione e volatilità dei progetti sia per processi impliciti di diversificazione del rischio, rispondenti a date distribuzioni di probabilità. La puntuale disamina degli elementi essenziali dell’istituto e l’esame dettagliato del diritto positivo, anche nell’ottica dell’interpretazione sistematica, consentono la ragionata critica alle impostazioni dogmatiche tradizionali dell’interesse sociale, constatandone la frammentazione, e l’analisi del rapporto tra oggetto sociale e struttura finanziaria dell’impresa. Il knowledge management e l’enterprise risk management divengono il territorio in cui affermare la nuova visione dell’impresa, con un evidente sconvolgimento di prassi tradizionali, di vantaggi derivanti da rapporti di agenzia, da forme diffuse di moral hazard e da condizioni di inefficienza e di eccesso di interessi deboli interni alla community, i quali non di rado sono stati, e sono tuttora, un ostacolo, per i privilegi che determinano, allo sviluppo dell’economia dell’impresa.